利用VAR模型科学管理仓位提升策略效率

2 月 29, 2024 BOBTIYU

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期货行情瞬息万变,保证金体系决定了期货交易的杠杆属性。保证金放多了,资金利用率低,放少了,可能在大幅度的行情波动中造成强平的结果,甚至成为最终盈利和亏损的界限。所以,需要有一个衡量标准,为我们的仓位设置提供参考,VaR模型是科学管理仓位,提升策略效率的一个不错的选择。

在我们决定仓位的时候,我们其实需要考虑两个重要变量,一个是可能发生的亏损金额,另一个是发生亏损的可能性。用通俗的语言来打个比方,在99%置信区间下,Var值为2w,那么意味着每次交易亏掉2w权益的可能性是1%。具体公式:

在期货市场中,只要我们把保证金控制在Var最大亏损百分比以上,我们就可以认为在这一置信水平下,可以极大程度防范风险。

为了排除策略的影响,我们让所有品种都采用最简单的买入并持有策略,在这个策略下,使用所有品种平均持仓和根据var进行仓位微调之后,整个策略的表现是否会有影响。

由于我们使用了var1和var5,因此我们以var1的权重weight_var1,记为w1,同样还有w5,w0表示初始权重,所有仓位平均分配。

可以看到,从夏普率的角度,不论是根据var1调仓还是根据var5调仓,两者数值都有所提高,提高幅度在14.2%。可见,通过VAR模型进行仓位控制,可以在很大程度上,改善投资组合的表现。

我们已经验证了仓位在投资组合当中不可替代的作用,那么在实际的应用表现中,整体仓位比例的变化对于组合的收益率曲线有什么影响。我们以均线策略模型为例,抽取部分策略品种进行体现。从收益率数据的表现看,不管是组合中的品种表现,还是整个组合的表现,var调仓的效果都要比平均仓位的表现要好一些。

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